农村信用社最优股权结构问题研究——基于双重委托代理理论的实证分析  

作　　者：王文莉[1] 孙倩[2] 胡平仂 

机构地区：[1]西安理工大学经济与管理学院 [2]陕西警官职业学院

出　　处：《宏观经济研究》2015年第11期93-105,共13页Macroeconomics

基　　金：国家社会科学基金项目"公司治理视角下的农村信用社服务能力提升策略研究"(14BJY104);陕西省社科届2015年度重大理论与现实问题研究项目"陕西省农村信用社服务能力提升策略研究"(2015Z064);陕西省教育厅科学研究计划专项"基于县域经济内生需求下的陕西省农村信用社发展模式研究"(14JK1499)的资助;亦是阶段性研究成果

摘　　要：农村信用社的股权现状很容易导致双重委托代理问题,因此从双重委托代理理论出发研究农村信用社股权结构对其经营能力的影响具有现实意义。本文在相关理论和文献梳理的基础上,以陕西省农村信用社近5年的统计数据为样本,构建多元回归模型,实证分析了股权集中度和股权制衡度对农村信用社财务绩效和服务范围的影响,并进一步计算出农村信用社第一大股东、二至五股东、六至十股东的最优持股比例。结论认为:(1)农村信用社第一大股东持股比例的高低对农村信用社财务绩效起着至关重要的作用,第一大股东持股比例同ROA(正向指标)呈倒U型关系,同负债权益比(负向指标)呈正U型关系,其合理持股比例在2.5%—3.4%之间,低于2.5%容易产生第一类委托代理问题,高于3.4%容易引发第二类委托代理问题;第二至第五大股东合计最优持股比例是9.2%;第六至第十大股东合计最优持股比例处于3%—4%。(2)大部分农村信用社股权过于分散,存在的委托代理问题主要是第一类委托代理问题。(3)农村信用社股东间的制衡机制尚未形成,应在提高股权集中度的同时适度提升股权制衡度。

关 键 词：农村信用社 股权结构 经营能力 双重委托代理理论 

分 类 号：F832.35[经济管理—金融学]