收入差距、货币需求与中国高M_2/GDP之谜  

Income Inequality,Monetary Demand and High M_2/GDP in China

作　　者：何运信[1,2,3] 钟立新[1] 耿中元[1] 

机构地区：[1]浙江财经大学金融学院 [2]浙江财经大学财富管理与量化投资协同创新中心 [3]浙江财经大学中国金融研究院

出　　处：《经济社会体制比较》2015年第6期88-99,共12页Comparative Economic & Social Systems

基　　金：国家自然科学基金项目"居民通货膨胀感受的异质性;偏差及其形成机制"(项目编号:71273224);国家自然科学基金项目"基于子空间耦合的金融复杂系统建模和风险控制研究"(项目编号:71371165)

摘　　要：对于我国高M_2/GDP的成因,现有研究主要从我国市场化改革和产业结构变迁导致货币化加深,金融市场缺陷导致居民缺乏有效投资渠道两方面进行解释。然而,这些研究忽略了收入分配这一重要宏观因素。文章研究表明,收入差距的扩大是推动我国M_2/GDP长期上升的一个不可忽视的重要因素。这意味着,如果收入差距过大的现状不能扭转,我国高M_2/GDP还会持续,在这种情况下,即便通过金融改革增加居民投资渠道使这个比例暂时下降,但是这些改革带来的资产结构调整效应发挥完之后,M_2/GDP也会在新的均衡基础上重拾升势。Why is the M2/ GDP in China so high？ The studies currently available mainly attribute it to the monetization arising from market reform and industrial structure changes and the lack of effective investment channels. However,these researches neglect the income distribution that is an important in determining China＇s high M2/ GDP. This paper explores income inequality＇s impact on macro- monetary demand and M2/ GDP,provides empirical evidence which indicates that in addition to monetization,the income inequality is important for pushing M2/ GDP to a high level.

关 键 词：收入差距 货币需求 M2/GDP 

分 类 号：F820[经济管理—财政学]