基于R藤的人民币汇率相依结构参数估计不确定性分析  

Uncertainty of Parameter Estimates of Interdependence Structure of RMB Exchange Rates Based on R-vines

作　　者：张国富[1] 皇甫星 杜子平[1] 

机构地区：[1]天津科技大学经济与管理学院

出　　处：《世界经济研究》2015年第12期24-34,124,共11页World Economy Studies

基　　金：国家自然科学基金(项目编号:71071111);天津市哲学社会科学规划基金(项目编号:TJYY13-047);天津科技大学人才引进基金(项目编号:000501);天津科技大学科研基金(项目编号:20120234)

摘　　要：文章利用人民币对欧元、美元、日元、卢布、英镑、加元、林吉特、澳元的汇率数据,构建了描述人民币汇率相依结构的R藤模型。结果表明,人民币对欧元的汇率是中心汇率,也就是说一篮子货币汇率的决定很大程度上依赖于人民币对欧元的汇率。另外,人民币对美元、日元、英镑及卢布汇率也是我国篮子货币汇率的重要组成部分。文章计算了R藤中各成双copula的参数置信区间,并利用滚动窗口技术考察了参数估计的不确定性。结果表明R藤中成双copula参数极大似然估计值的不确定性随着R藤中树的棵数的增加而增大,随着样本观测值数量的增加而减少。Using the data of RMB exchange rate against EURO、US dollar、Japanese Yen、Russian ruble、English pound、Canadian Dollar、Malaysian Ringgit、Australian dollar,this paper investigates the interdependent structure of RMB exchange rates based on R-vines. It reveals that the exchange rate between the RMB and the EURO is the central exchange rate,i. e. the exchange rates of our data set dependently to a greater or lesser extent on the exchange rate of the RMB to the EURO. Meanwhile,RMB exchange rates against US dollar、Japanese Yen、English pound、Russian ruble are also important in the basket of currencies. Furthermore,this paper computes pair copula parameters' confidence intervals and analyses the uncertainty in parameter estimates in a rolling window analysis. Results show that the greater uncertainty of ML estimators due to more trees in the R-vines or less observations per sample.

关 键 词：人民币汇率 R藤 COPULA 参数估计 不确定性 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学]