基于条件期望损失的“偿二代”TVOG风险因子校准  

Risk Calibration of TVOG in “C-ROSS” based on the Conditional Expectation Loss

作　　者：王灵芝[1,2,3] 

机构地区：[1]中国太平洋保险(集团)股份有限公司,上海200120 [2]复旦大学经济学院,上海200433 [3]上海工程技术大学管理学院,上海201620

出　　处：《保险职业学院学报》2016年第1期65-71,共7页Journal of Insurance Professional College

基　　金：中国博士后科学基金面上项目(2015M571461);教育部人文社会科学研究(规划基金)项目"经济转型期人民币汇率摩擦与政策选择--基于经济非均衡理论的研究"(10YJA790054);上海市教委科研创新一般项目"要素价格扭曲对宏观经济失衡的影响及失衡指数的构建"(12YS126)的资助

摘　　要：第二代偿付能力监管规则规定,分红险、万能险及变额年金需对其收益率保证和退保选择权计提风险资本金。论文在资产服从几何布朗运动的条件下,假定交易策略随保证收益率和资产价值的变化而变化,采用金融数学的方法计算了最低收益保证和退保选择权被触及的概率,并计算了选择权被执行的情况下,保险公司的条件损失,从而确定了其风险因子。研究发现,偿二代中规定的TVOG风险因子,在保证利率较低时可以覆盖保险公司的实际损失,而保证利率较高时,偿二代中的TVOG因子偏低。The insurance companies have to prepare risk capital for the Time Value of Option and Guarantee（TVOG）in the Participating life insurance,Universal policies as well as variable annuity insurance under the Solvency Ⅱ.This Paper assumes the assets belong to Geometric Brown motion and the strategy varies along with the guarantee interest rate.We computed the Probability of the guarantee interest rate being executed and the Conditional Expectation Loss for the insurance company.Then we can get the risk factor of TVOG,and we found that,the TVOG in C-ROSS is enough for low guarantee interest rate and it may be insufficient for high level guarantee.

关 键 词：收益率和退保选择权的时间价值 偿二代 风险资本金 条件期望损失 

分 类 号：F840.323[经济管理—保险]