上海证券市场有效性的实证分析  

A Positive Study on Efficiency of Shanghai Stock Market

作　　者：薛华[1] 

机构地区：[1]东北财经大学数量经济系,辽宁大连116025

出　　处：《统计与信息论坛》2002年第1期64-69,共6页Journal of Statistics and Information

摘　　要：有效市场假说是现代金融理论的基础 ,它声称作为金融市场中决定资产均衡价值的竞争的结果 ,市场上不存在无风险套利机会。在一个有效市场上 ,资产价格完全地反映所有信息。在市场有效的假设下 ,金融学家推导出了著名资产定价公式 ,如 CAPM、APT及 Black- scholes期权定价公式等。本文利用市场有效与资产均衡定价模型的内在一致性 ,通过检验资产均衡定价模型是否成立来判定市场的有效性。文中选择 CAPM作为均衡定价模型 ,运用上海证券市场 1 995年 6月 1日到 2 0 0 1年 6月 2日 1 63支股票的数据对其有效性作了检验 ,其结果表明随着时间的演进CAPM有效性增强 ,这意味着上海证券市场的效率得到提高。

关 键 词：有效市场假说 均衡定价模型 CAPM 

分 类 号：F8[经济管理]