资本充足率、银行竞争与中小企业融资困局  

Capital-Asset Ratio, Bank Competition and Small and Medium-sized Enterprise Financing Dilemma

作　　者：余超 杨云红[1] 

机构地区：[1]北京大学光华管理学院金融系

出　　处：《金融学季刊》2016年第1期97-115,共19页Quarterly Journal of Finance

基　　金：国家自然科学基金资助项目“资本市场中信息不对称与资产风险”(项目批准号:71172027)的资助

摘　　要：本文在银行的动态古诺竞争框架下研究了中小企业的融资问题。主要结论有：（1）尽管引入资本充足率监管可以减轻银行的道德风险，但是，经济可能会产生“融资困局”的情况：高的资本充足率要求使得银行投资不足，低的资本充足率使得银行投资过度，银行的投资量会在两种状态之间跳跃，因此无论怎样调节资本充足率要求都无法达到社会最优的投资量，从而产生社会福利损失。（2）银行过度竞争会使得“融资困局”更容易发生，并且增加社会福利损失。（3）引入外部的直接融资市场，并且降低直接融资的成本有助于解决“融资困局”的问题。A dynamic Cournot equilibrium model is constructed to study the SME financing problem. The main results are： （1） Although banks＇ moral hazard problem can be reduced by impelling a capital-asset ratio regulation, a financing dilemma will occur in some cases. If the capitalasset ratio is above a threshold value, the investment is under the first-best level. If the capital-asset ratio is under the threshold value, the investment is above the first-best level. So the optimal investment cannot be achieved by setting a proper capital-asset ratio. （2） Excessive competition in bank market will make the financing dilemma more likely to happen, and lead to larger social welfare loss. （3） The financing dilemma can be reduced by introducing a low-cost external direct financing market.

关 键 词：银行竞争 资本充足率 中小企业融资 社会福利 

分 类 号：F832.33[经济管理—金融学]