噪声交易者情绪、信息质量与市场多重进化均衡  

Noise Trader Sentiment,Information Quality,and Stock Market Multiple Evolutionary Equilibrium

作　　者：辛荣[1] 张强[2] 陈彬彬[3] 

机构地区：[1]鲁东大学商学院,山东烟台264025 [2]北京化工大学经济管理学院,北京100029 [3]北京航空航天大学经济管理学院,北京100191

出　　处：《系统工程》2016年第4期9-17,共9页Systems Engineering

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71071010;71371023;71371024)

摘　　要：基于投资者有限理性假设,构建进化博弈模型,分析噪声交易者情绪、信息质量和市场进化均衡状态的内生关系。研究发现:在不同的噪声交易者情绪和信息质量下,市场会进化到相应的均衡状态;信息质量提高会增强基本面交易者的生存能力,降低市场被噪声交易者主导的可能性;噪声交易者的适度乐观情绪会增强其生存能力,但过度乐观则会导致市场效率的丧失。Based on the assumption of investors’ bounded rationality,this paper uses an evolutionary game model to investigate the internal relationship among noise trader sentiment,information quality and evolutionary equilibrium of stock market.The model reveals that the stock market will evolve into the corresponding equilibrium according to the differences of noise trader sentiment and information quality.Information quality improvement will enhance the fundamental traders’ survival ability and reduce the probability of noise trader dominating the market.Besides,the noise traders’ moderate optimism will enhance their abilities to survive,and excessive optimism will lead to loss of market efficiency.

关 键 词：有限理性 噪声交易者情绪 信息质量 进化均衡 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]