融资融券交易对我国证券市场波动性的影响  

作　　者：潘军昌[1] 杨军[2] 陶钧 

机构地区：[1]南京农业大学金融学院 [2]交通银行浙江省分行 [3]中国农业银行南京江宁九龙湖支行

出　　处：《新金融》2016年第5期35-39,共5页New Finance

摘　　要：本文运用VAR模型对2010年4月12日至2014年12月31日期间沪深两市股指(股价)的波动性与融资融券余额之间的相互影响关系进了实证研究。研究显示:股价指数的波动主要受自身历史波动的影响,融资融券对指数波动性有微弱影响。从整体上看,融资余额会影响股价指数波动,而指数波动并不影响融资余额;融券余额不影响指数波动幅度,而指数波动幅度会影响融券余额。融资余额冲击对指数波动具有正向冲击,冲击在第七天达到高峰,而后逐渐减弱;融券余额在前三天对指数的波动性产生微弱的负向冲击,随后产生正向冲击,在第八天达到最大,而后逐渐减弱。

关 键 词：融资融券 市场波动性 VAR模型 证券市场 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]