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机构地区:[1]南京财经大学国际经贸学院
出 处:《世界经济研究》2016年第6期55-68,135,共14页World Economy Studies
基 金:江苏省社会科学基金基地项目(项目编号:14JD016);国家社会科学基金青年项目(项目批准号:12CJY004)的资助
摘 要:文章以棉花、大豆、豆粕和豆油四种农产品期货品种为例,分析了国家收储及补贴政策变动如何影响国际市场对国内期货市场的价格传递效应。研究结果显示,收储政策通过价格"托市"的方式直接降低了棉花和大豆国际市场的价格传递效应。虽然棉花在收储政策转向补贴政策后国际市场的影响力有所增强,符合理论预期,但大豆国际市场的传递效应反而进一步下降,这可能是由于近年来我国大豆市场的结构性变化所致。由于豆油和豆粕的产品特点差异,大豆的收储及补贴政策对豆粕产生了政策外溢效应,降低了国际市场的影响力,但同时期豆油国际市场的影响却得到了强化。因此,农产品政策变化对国际市场价格传递效应的影响程度与期货品种特点有密切关系。The article takes cotton and soybean products for example,to analyse the impact of agricultural storage and subsidy policy on the price pass-through effect of international markets on domestic futures market. Our study shows that,cotton and soybean storage policy decreases international market pass-through effect through direct ' prop up' effect. Though the impact of international cotton market increases after the storage policy is canceled and switch to subsidy policy,which is consist with theoretical analysis,the pass-through effect of international soybean market is lowered,related to structural change of Chinese soybean market. Soybean storage and subsidy policy has spillover effect on soybean meal and reduces the influence of international market,increasing the influence of international soybean oil market.
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