自由现金流、融资约束与终极股东掏空及支持行为  

作　　者：何芳丽[1,2] 严太华[2] 靳巧花[2] 

机构地区：[1]桂林电子科技大学数学与计算科学学院广西高校数据分析与计算重点实验室,广西桂林541004 [2]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400044

出　　处：《金融理论与实践》2016年第7期1-6,共6页Financial Theory and Practice

基　　金：国家自然科学基金(71461005);广西自然科学基金(2014GXNSFAA118010);广西壮族自治区高校科学技术研究项目(KY2015YB113)

摘　　要：利用325家非金融类的金字塔结构公司2007—2014年面板数据,实证分析自由现金流对终极股东掏空与支持行为的影响,探讨不同融资约束状态下自由现金流对终极股东掏空与支持行为的非线性影响。结果表明:(1)当自由现金流为正(负)时,自由现金流引起终极股东的掏空(支持)行为;(2)自由现金流对终极股东行为的影响效应存在基于融资约束的单门限特征,当融资约束较强(弱)时,自由现金流引起终极股东的掏空(支持)行为。

关 键 词：上市公司 自由现金流 融资约束 掏空行为 支持行为 门限回归 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]