通胀国际传递的动态关系研究——兼论中国汇率的“通胀屏蔽功能”  

A Dynamic Investigation on the International Transmission of Inflation:Assessing the Inflation-insulating Properties of Chinese Exchange Rate

作　　者：杨子晖[1] 李广众[2] 张宁[3] 

机构地区：[1]中山大学岭南学院/中山大学经济研究所,广东广州510275 [2]中山大学管理学院,广东广州510275 [3]暨南大学经济学院/资源环境与可持续发展研究所,广东广州510632

出　　处：《金融研究》2016年第6期1-17,共17页Journal of Financial Research

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71273286;71372148;41461118);国家社科基金重大项目(15ZDA054);教育部哲学社会科学研究后期资助重点项目(13JHQ010);教育部人文社科重点研究基地重大项目(13JJD790038);中山大学高校基本科研业务费重大项目培育资助计划;中山大学高级金融研究院的资助;中央高校基本科研业务费专项资金

摘　　要：本文首次采用最新发展的样本外Granger因果检验等技术方法,对中国通货膨胀的"输出性"与"输入性"特征展开系统性的研究,并结合滚动广义脉冲响应技术方法,从动态分析的角度对中国在价格国际传递链中的地位与作用展开深入分析。在此基础上,本文进一步考察在不同汇制区间,中国物价变动的"输入性"特征,并指出,2005年启动的汇率形成机制尚无法有效地吸收来自国外物价变动的冲击,汇率的"通胀屏蔽功能"并未显现。最后,本文进一步提出现阶段"实现价格稳定"的若干启示与政策建议。Based on the more recently developed technique of out-of-sample tests for Granger causality （ McCrackeu, 2007 ）, this paper investigates systematically the exported and imported characteristics of Chinese inflation. We also employ the technique of rolling impulse response analysis （Yang et al., 2006a ） to investigate the role of China in international transmission of price and external imported feature of China＇ s inflation under different exchange rate regimes. We show that inflation in China exhibits external imported feature and China＇ s new exchange rate regime introduced in 2005 do not insulate the domestic price levels from foreign inflation shocks. Finally, we put forward to some advice to keep the price stability.

关 键 词：通胀屏蔽功能 样本外Granger因果检验 滚动广义脉冲响应分析 

分 类 号：F224[经济管理—国民经济] F832.6