保证金比例对沪深股市股价波动的影响——基于沪深股市的日内高频交易数据  

作　　者：戴秦[1] 谢斐[2] 

机构地区：[1]上海电力学院经济管理系,上海200090 [2]上海财经大学金融学院,上海200433

出　　处：《社会科学家》2016年第7期76-80,共5页Social Scientist

基　　金：上海市科委"十三五"规划项目(项目编号:Z2015-055);上海市哲学社科规划基金项目(项目编号:20144BJB017)

摘　　要：国际上已有的关于保证金比率变化对股价波动影响的理论研究和实证分析的结论都不一致。文章基于我国沪深股市的日内高频交易数据,利用逐笔成交数据计算股票的日内波动性,对我国沪深股市融资融券保证金比例与股票的波动率进行回归分析。实证研究结果表明,降低融资保证金比例有助于降低我国股票的日内波动性,但是样本期内降低融券保证金比率会提高股票的日内波动性。这一结果与我国当前的融券交易量不大有关。在我国现实的融资融券交易中,应采取适中的保证金比例,在市场的效率和风险中取得平衡。

关 键 词：融资融券 保证金比率 波动性 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]