IPO超募、上市企业非效率投资行为及公司内部治理的调节效应  

作　　者：曹国华[1] 廖芯谊 

机构地区：[1]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400030

出　　处：《武汉金融》2016年第10期16-20,共5页Wuhan Finance

基　　金：国家自然科学基金重点项目"制度环境;公司财务政策选择和动态演化研究"(项目编号:71232004);中央高校基本科研业务重大自主项目"基于期权博弈视觉的大小非减持研究(项目编号:CDJSK1001)

摘　　要：目前我国正面临中小企业融资困难而上市企业过度融资的窘境,资本市场资源配置的功能引起了社会各界的广泛质疑。本文基于该现状,探讨了IPO超募资金对上市企业非效率投资行为的影响,进一步地,将超募问题与企业管理相结合,分析了是否越大的企业规模管理制度越完善,从而对上述关系(超募-非效率投资)产生了调节作用。研究结果表明:超募资金越多的企业,过度投资的程度越重;同样,超募资金越多的企业,投资不足的程度也越厉害;越大的企业规模越能缓解由超募资金引起的过度投资;但企业规模不能调节由超募资金所引起的投资不足。

关 键 词：超募 过度投资 投资不足 企业规模 调节效应 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]