投资者过度自信与A-B股溢价的关系  

Relationship between the Investors' Overconfidence and A-B Share Premium

作　　者：李潇潇[1] 卢磊[2] 

机构地区：[1]上海应用技术学院理学院,上海201418 [2]复旦大学管理学院,上海200433

出　　处：《系统管理学报》2016年第6期1016-1022,共7页Journal of Systems & Management

基　　金：上海应用技术学院人才引进项目(YJ2013-28)

摘　　要：主要分析不完全理性投资者的心理(过度自信)与A-B股溢价之间的关系。建立了基于投资者过度自信的A-B股价格均衡模型,模型分析表明,当投资者的过度自信程度越严重,A、B股的价格越高,但是A股价格比B股价格提升的更大,表现为A-B股的溢价越严重。通过构造度量投资者过度自信程度的指标,实证检验了国内有信息投资者的过度自信程度与A-B股溢价存在正相关的理论关系,并且实证结果表明,投资者的过度自信对溢价影响不仅与整个市场情绪有关,也与公司的特征有关。The main purpose of this paper is to analyze the relationship between the investors＇ sentiment and A-B share premium.First,we develop a theoretical model of A-and B-share prices based on the informational investor overconfidence.We find that the degree of overconfidence is positively related to the A-and B-share prices,and confirmed by empirical tests.In addition,the empirical results indicate that the effect of investor sentiment on A-B share premium is related to the whole market sentiment and firm characteristics.

关 键 词：不完全理性 过度自信 溢价 

分 类 号：F830[经济管理—金融学] C931[经济管理—管理学]