分析师荐股评级修正的市场效应  

Market Effect of Analysts＇ Recommendation Revisions

作　　者：黄顺武[1] 韦东[1] 贾捷[1] Shunwu Huang Dong Wei Jie Jia

机构地区：[1]合肥工业大学经济学院

出　　处：《金融学季刊》2016年第4期108-131,共24页Quarterly Journal of Finance

基　　金：国家社科基金年度项目(14BJY 181)的资助

摘　　要：本文研究了分析师荐股评级修正市场效应的内在机理，并进行了多层次的实证检验。研究结果显示：分析师评级修正具有一定的市场效应，但交易量效应大于股价效应，因而其评级修正报告对投资者决策具有一定的参考价值；分析师评级修正市场效应的影响因素是多样的，而评级修正结果、分析师特征、公司特征与投资者关注等因素对股价效应与交易量效应的影响既有共同之处，也存在差异。This paper theoretically analyzes and empirically tests the inner mechanism of the market effect of securities analysts＇ recommendation revisions. We find that the influence of analysts＇ recommendation revisions on trading volume is higher than the one on price. The report of analysts＇ recommendation revisions has certain investment value on investors＇ decision. The results of analysts＇ recommendation revisions, analysts＇ characteristics, firm characteristics and investors attention are important factors which affect the market effects.

关 键 词：分析师 评级修正 市场效应 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]