货币政策向制造业传导梗阻的机制研究——基于信贷渠道的货币政策产业传导效应探讨  

作　　者：张建平[1,2] 范致镇[1,2] 曹祯庭 吴清[1] 

机构地区：[1]南京大学,南京210093 [2]中国人民银行南京分行,南京210004

出　　处：《经济问题探索》2017年第1期111-119,共9页Inquiry Into Economic Issues

基　　金：江苏省社会科学基金项目"基于供应链金融的江苏中小企业供应链运营与风险管理研究"(14GLC001);项目负责人:吴婷;江苏省普通高校研究生科研创新计划项目"基于Trade Credit的供应链金融决策问题研究"(KYLX_0003);项目负责人:曹祯庭;江苏省高校哲学社会科学研究重点项目"互联网商业模式及其监管研究"(2014ZDIXM006);项目负责人:吴清

摘　　要：研究货币政策向制造业传导具有一定探索性。构建SVAR模型并实证后发现:(1)制造业价格水平、不良贷款状况及资产价格水平等因素会影响商业银行对制造业的信贷配置,从而影响货币政策对制造业的传导效果;(2)近年来,由于制造业中通货紧缩现象严重、不良贷款率持续攀高等原因,制造业中存在"债务-通货紧缩"陷阱和"不良贷款-信贷紧缩"陷阱;(3)我国资产价格膨胀吸引信贷资金从制造业流向股市或楼市,导致扩张性货币政策向制造业传导梗阻。政策建议是,强化货币政策与监管、产业政策间协同,运用结构型货币政策工具和差异化信贷工具对制造业实施精准调控。

关 键 词：货币政策传导 制造业 信贷渠道 SVAR 

分 类 号：F822.0[经济管理—财政学]