融资结构、代理成本与公司价值——基于制造业上市公司的经验证据  

作　　者：谭慧凡 黄晓波[2] 

机构地区：[1]湖北大学楚才学院,湖北武汉430062 [2]湖北大学商学院,湖北武汉430062

出　　处：《现代商贸工业》2017年第1期85-88,共4页Modern Business Trade Industry

摘　　要：利用2007-2015年制造业上市公司数据,对融资结构、代理成本和公司价值之间的关系进行统计分析和实证检验。结果发现:托宾Q值与股票价格的变动趋势比较一致,说明托宾Q与股票价格之间存在密切关系;资产负债率总体上呈下降趋势,说明制造业上市公司偿还债务的能力逐步增强;有息负债率和无息负债率波动都不大,说明从总体上看,制造业上市公司的融资政策比较稳定;有息负债率一直大于无息负债率,说明与商业信用比较,制造行业更多地通过银行借款融资;总资产周转率逐步下降,管理费用率逐步上升,说明制造业上市公司的经营效率在下降;不管是总负债,还是有息负债和无息负债,都会引起代理成本的上升。代理成本与资产负债率、有息负债率和无息负债率显著正相关;资产负债率对公司价值有显著的正面影响;有息负债对公司价值有负面影响,但不够显著;无息负债对公司价值有显著的正面影响。

关 键 词：资产负债率 有息负债率 无息负债率 代理成本 公司价值 

分 类 号：F83[经济管理—金融学]