国际大宗商品价格冲击与中国宏观经济波动——基于金融危机前后的比较研究  

International Commodity Price Shocks and China's Macroeconomic Fluctuations:A Comparative Analysis Before and After the Financial Crisis

作　　者：刘璐[1] 闵楠[1] 

机构地区：[1]西南财经大学金融学院

出　　处：《世界经济研究》2017年第3期3-13,共11页World Economy Studies

基　　金：中央高校基本科研业务费专项资金(项目编号:JBK1607068)的资助

摘　　要：文章基于1998年1季度至2015年4季度数据,采用结构向量自回归（SVAR）模型,对金融危机前后国际大宗商品价格在中国宏观经济波动中的相对重要性进行比较分析。研究表明：国际大宗商品价格冲击对我国宏观经济波动产生了不容忽视的影响,其驱动作用仅次于技术冲击,明显强于货币政策冲击和财政政策冲击;与国际金融危机前相比,危机后国际大宗商品价格冲击对中国宏观经济波动的解释力明显增强,而美国量化宽松政策是加剧国际大宗商品价格冲击驱动作用的重要推手;国际大宗商品价格冲击对中国宏观经济波动的影响不仅体现在价格水平层面,也反映在波动率层面,而在后危机时代,后者的影响更甚。Based on quarterly data from 1998Q1 to 2015Q4,this paper uses SVAR model to compare the relative importance of international commodity price shocks in China's macroeconomic fluctuations before and after the financial crisis. The results suggest that international commodity price shocks play a very important role in explaining China's macroeconomic fluctuations compared to other structural shocks. After the global financial crisis,the explanatory power of international commodity price shocks in China' s macroeconomic fluctuations strengthens and the U. S. QE policy is the main reason for the enhancement of the relative importance of international commodity price shocks. Besides the level effect,international commodity price shocks also impact China's macroeconomic fluctuations in the form of volatility effect,which exerts larger impact in the post-crisis period.

关 键 词：国际大宗商品价格冲击 中国宏观经济波动 SVAR 相对重要性分析 

分 类 号：F124[经济管理—世界经济]