基于APT的周期性公司估值折现率测算  

作　　者：陈蕾[1,2] 马轶芳 

机构地区：[1]首都经济贸易大学财政税务学院,北京100070 [2]中央财经大学博士后科研流动站,北京100081

出　　处：《财会月刊（中）》2017年第4期60-64,共5页finance and accounting monthly

基　　金：国家社会科学基金项目"混合所有制改革中周期性公司估值模型的理论修正与实践调整研究"(项目编号:15CGL013);中国博士后科学基金特别资助项目"周期性公司DCF估值模型的框架重建及实证研究"(项目编号:2014T70206)

摘　　要：为合理考量宏观经济因素对周期性公司估值折现率的影响,本文以2006~2015年为样本周期,以我国沪深A股市场中典型周期性行业为研究对象,选择经济增长、通货膨胀和短期利率作为套利定价模型(APT)的影响因素,检验在不同回归期限和收益率度量时限下APT应用于周期性公司估值折现率测算的适用性,在此基础上,进一步归纳提出APT在周期性公司估值折现率测算中的应用建议。研究表明,APT对我国沪深A股市场中周期性行业的应用效果因不同样本行业而异,因样本的不同回归期限和收益率度量时限而异。

关 键 词：周期性公司 公司估值 折现率 APT CAPM 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]