时变资本资产定价状态空间模型的构建及实证  

Construction and Empirical Analysis of State Space Time-varying Capital Asset Pricing Model

作　　者：郭志钢[1] 杨诗惠 唐元琦[1] 李建平[1] 

机构地区：[1]西南石油大学经济管理学院,成都610500

出　　处：《统计与决策》2017年第10期150-154,共5页Statistics & Decision

基　　金：国家社会科学基金资助项目(13CJL010);四川省教育厅2014重点项目(15SA0009);四川石油天然气发展研究中心项目(SKB12-16)

摘　　要：为提高CAPM模型定价效率,文章在资产定价模型中引入投资者情绪影响因子,并利用状态空间模型建立了动态的基于投资者情绪的资本资产定价模型。实证分析表明投资者非理性情绪是证券定价的一个系统性因子,并且风险溢价因子及投资者非理性情绪因子具有显著的时变特征。This paper brings investors sentiment as a factor into capital asset pricing model （CAPM） and builds dynamic CAPM by use of state space model to improve the pricing efficiency of CAPM. The empirical analysis shows that investors＇ irrational sentiment is one of the system risk factors for securities pricing model, and that the risk premium factor and investors＇ irrational sentiment factor have obvious time-varying characteristics.

关 键 词：投资者情绪 资本资产定价 状态空间 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]