金融资产短缺与约束型资产替代  

作　　者：张淦[1,2] 管弋铭 范从来[4] 

机构地区：[1]南京大学商学院博士后流动站 [2]南京银行博士后工作站 [3]南京邮电大学贝尔英才学院 [4]南京大学商学院

出　　处：《现代经济探讨》2017年第6期24-31,共8页Modern Economic Research

基　　金：教育部长江学者与创新团队发展计划项目"经济转型背景下稳定物价的货币政策"(项目编号:IRT13020)

摘　　要：资产短缺假说能够在一定程度上解释中国存在的流动性过剩和非货币资产价格高涨。但是由于未考虑中国金融市场长期处于利率管制状态这一现实情况,该假说所提出的资产泡沫形成机制无法完全适用于中国现实。研究表明,在金融资产短缺条件下,约束型资产替代机制发挥了重要作用,金融资产短缺通过约束型资产替代引起货币涌向替代类资产,导致高储蓄存款和高房价长期并存。结论表明,一方面,资产泡沫、高房价以及高储蓄等问题要从金融市场的发展着手,通过增加优质金融资产的供给来解决;另一方面,随着利率市场化的基本完成,利率机制和约束型资产替代机制将会共同发生作用,金融资产泡沫产生的概率增大,在丰富金融产品供给的同时,必须注意防范金融风险。

关 键 词：金融资产短缺 约束型资产替代 高房价 高储蓄存款 

分 类 号：F832[经济管理—金融学]