融券制度与股市波动  

作　　者：徐枫[1] 

机构地区：[1]中国社会科学院金融研究所

出　　处：《中国金融》2017年第12期66-67,共2页China Finance

基　　金：国家社会科学基金"异质信念;卖空限制与企业定向增发行为研究"(13CGL033)资助

摘　　要：股票市场中，风险处置的核心任务是提高股票定价效率，防止股市暴跌出现。长期以来，由于具备揭示公司内在价值、提供风险管理工具、增强市场流动性、降低市场投机性和波动性等优势，卖空制度尤其是针对个股做空交易的融券机制备受西方成熟市场国家青睐，部分国家甚至为了提升卖空效率积极推出“裸卖空”交易机制。中国资本市场2010年启动融券制度试点，而后多次渐进式扩容，既呈现出禁止卖空与允许卖空两种制度并存的局面，又有从禁止卖空向允许卖空进行制度转变的过程，为我们考察卖空机制化解股市暴跌风险提供了天然“试验田”。

关 键 词：制度转变 股市波动 融券 允许卖空 股票市场 风险管理工具 中国资本市场 定价效率 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]