股价信息含量与定向增发的长期股东财富效应——基于沪深主板上市公司的实证研究  

作　　者：李善民[1] 赖桂叶 王彩萍[3] 

机构地区：[1]中山大学管理学院,广东广州510275 [2]中国农业银行深圳市分行,广东深圳518000 [3]中山大学旅游学院,广东广州510275

出　　处：《南方金融》2017年第7期73-81,共9页South China Finance

摘　　要：定向增发是上市公司从资本市场获得融资的重要渠道,追求财富效应是投资者参与定向增发的主要动机之一。本文以我国沪深主板上市公司为样本,使用股价非同步性指标来测算股价信息含量,基于信息不对称视角研究股价信息含量对定向增发长期股东财富效应的影响。研究结果表明,我国上市公司定向增发整体上给投资者带来了显著为正的长期财富效应;同时,股价信息含量越高,定向增发的长期财富效应越明显。上述研究结论的启示是:上市公司在吸引投资者参与定向增发、实现资源优化配置的同时,也要完善信息披露机制,提高股价信息含量,进而提升公司价值,使定向增发给股东带来持续为正的财富效应。

关 键 词：股票市场 非公开发行 信息披露 股价信息含量 股价非同步性指标 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]