中国金融周期的时—频联合特征分析  

作　　者：乔宇锋[1] 

机构地区：[1]河南省社会科学院,河南郑州450002

出　　处：《金融理论与实践》2017年第12期25-31,共7页Financial Theory and Practice

基　　金：河南省软科学基金(172400410154)资助

摘　　要：准确把握金融周期的规律,对发现金融冲击、维护金融系统稳定、衡量金融风险累积、促进经济平稳发展具有重要意义。小波分析解决了传统金融时间序列分析中存在的时域和频域局部化矛盾问题,能够同步分析金融周期的时—频特征。通过对新增贷款、货币供应量(M1)、房地产价格、股票价格和GDP增速进行小波功率谱分析,得出了中国金融周期的基本特点,以及和经济周期的基本关系。尽管当前正处于经济和货币供应量新一轮周期起始的重叠期,但金融周期的频率远比经济周期低,且多项金融指标周期的功率谱幅度均未达到峰值,表明总体上中国仍处于第一个金融周期,金融市场的基本面仍是好的。小波相干性分析结果表明,宏观金融政策和货币政策对金融周期起到了良好的调控作用,调控操作具有周期性。

关 键 词：金融周期 经济周期 小波分析 宏观金融政策 

分 类 号：F832.1[经济管理—金融学]