资本国际流动背景下的货币政策和社会福利分析  

Monetary Policy and Social Welfare Analysis under International Capital Flow

作　　者：赵振宁 刘洪愧 

机构地区：[1]中国工商银行总行资产托管部 [2]中国社会科学院经济研究所

出　　处：《世界经济研究》2017年第12期50-58,共9页World Economy Studies

基　　金：中国博士后科学基金第61批面上资助项目(项目编号:2017M611095);国家社会科学基金项目(项目编号:14CJY003;15CJY062)的资助

摘　　要：文章在新凯恩斯模型中引入内生化资本,以讨论资本国际流动背景下,一个典型的开放经济体应如何实施货币政策,从而最优化社会福利。结果显示,资本的国际流动能影响一国资本结构,进而对经济冲击产生放大效应。在此条件下,相对于稳定汇率的货币政策,独立的货币政策将带来更小的福利损失。文章建议我国在制定货币政策时考虑本国资本实际回报率,以起到降低国外经济冲击向国内传导,并且调整国内资本构成的作用,从而控制风险和降低经济整体波动。This paper includes capital flow into the New Keynesian Model,generating a DSGE Model to discuss the influence of the endogenous capital flow to an open economy. It turns out that international capital flow can amplify the economic impact. In the game of two open economies,the independent monetary policy leads to less social welfare loss than a PEG policy. A monetary rule considering real capital return could decrease the impact of the foreign technology shocks by keeping the fluctuation outside the country,and thus delay the conduction of the international economics crisis.

关 键 词：新凯恩斯模型 资本国际流动 货币政策 社会福利损失 

分 类 号：F821.0[经济管理—财政学] F831.6