国际原油期货市场无偏预期假说的分位数协整检验  

作　　者：杨少华[1,2] 郭万山[1] 

机构地区：[1]辽宁大学经济学院 [2]阜阳师范学院数学与统计学院

出　　处：《金融与经济》2018年第1期20-27,共8页Finance and Economy

基　　金：国家自然科学基金青年项目“人口老龄化下的技术进步方向与要素收入份额”(71503220)

摘　　要：本文基于1986年1月到2017年5月的WTI原油现货价格与1月、2月、3月和4月期的期货价格,使用分位数协整检验方法,研究国际原油期货市场上的无偏预期假说是否成立。实证研究结果显示,在本文所研究的1月、2月、3月和4月期货合约上,原油的期价与现价在每个分位点上都存在协整,随着期价的上涨,期价对现价的引导功能在消退。基于分位数wald检验的结果表明,1月期货合约在0.5以下的分位数上满足无偏预期假说,而2月、3月和4月期货合约只有在0.3以下的分位数上才满足无偏预期假说,也就是说只有当期货价格较低时,原油期货市场才满足无偏预期假说,期货市场才是有效的。

关 键 词：原油期货市场 无偏预期 分位数协整 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学]