内幕交易监管是否有益于噪音交易者——基于kyle模型的理论分析  

作　　者：凌碰 

机构地区：[1]中央财经大学中国经济与管理研究院,100081

出　　处：《知识经济》2018年第5期58-60,共3页Knowledge Economy

摘　　要：由于监管的存在,内幕交易者在进行交易之前会首先对所处的监管环境进行评估,以决定是否参与交易,我们这里假设其最终会以概率p1参与交易并认为其具有完美预见能力。于是我们将这种随机性引入到kyle模型中,求得均衡解并与kyle模型的均衡解进行静态比较。我们发现当存在随机性时,内部交易者的交易强度会更高,但信息泄露却更低。同时当监管较宽松时,即此时对应一个较大的p1值时,监管的存在损害了噪音交易者的利益;而当监管较严时,即此时对应一个极小的p1值时,监管的存在则有益于噪音交易者。

关 键 词：kyle模型 随机性 监管 静态比较 

分 类 号：F832.51[经济管理—金融学]