制度变迁降低市场分割程度了吗?——基于沪港通实施效果的实证研究  

Does System Transition Reduce the Degree of Market Segmentation?——Based on the Empirical Research on the Effectiveness of Shanghai-Hong Kong Stock Connect Program

作　　者：董秀良[1] 张婷[1] 关云鹏 

机构地区：[1]吉林大学管理学院,长春130022 [2]东北电力大学经济管理学院,吉林132012

出　　处：《当代经济研究》2018年第5期54-61,共8页Contemporary Economic Research

基　　金：教育部人文社会科学项目(12YJA790207);国家自然科学基金面上项目(71373100);吉林大学985平台资助项目

摘　　要：股票市场分割的主因是各种制度性障碍,我国证券监管部门推出的沪港通实质上是一种降低市场分割的制度安排。虽然沪港通开通后两地市场出现了长期稳定的均衡关系,但两市价格引导关系以及时变相关系数等均没有显著的提升,甚至略有下降,这表明两市一体化程度并没有提高,市场分割程度也没有降低。同时这也说明在市场发展水平差距较大,以及其它约束条件存在的情况下,仅仅依靠某项制度壁垒的消除可能未必会达到理想的效果。当前两市走势稍许背离的最直接原因主要是沪港两市资金的非对称流动。

关 键 词：沪港通 制度壁垒 市场分割 一体化 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]