中央银行干预频率对外汇市场的影响研究——以日本为例  

The Effect of Intervention Frequency of the Central Bank on the Foreign Exchange Market :Evidence from Japan

作　　者：张媛媛[1] 潘永明[2] 

机构地区：[1]天津理工大学中环信息学院,天津300380 [2]天津理工大学管理学院,天津300380

出　　处：《南方金融》2018年第5期69-75,共7页South China Finance

基　　金：天津市科技计划项目<基于天津中小科技企业发展的股权众筹项目投资风险管理研究>(项目编号:17ZLZXZF00020)的资助

摘　　要：直接干预是中央银行影响外汇市场的重要政策工具,能够从汇率水平和汇率波动速度两个方面起到维持汇率稳定的作用。本文运用1991年4月1日至2005年12月31日的日本中央银行干预数据和日元兑美元汇率,建立GARCH模型以分析中央银行干预频率对汇率波动的影响。实证结果表明:高频率的干预能够有效降低汇率波动;而低频率的干预对汇率水平产生显著影响。本文研究的政策启示是:我国在推进汇率市场化改革进程中,中央银行可以结合不同的政策目标,采取有针对性的干预措施和干预手段,以促进外汇市场的平稳发展。

关 键 词：外汇市场 汇率 公开市场操作 外汇干预 日本 

分 类 号：F833[经济管理—金融学]