我国杠杆收购中规制财务资助的制度逻辑和规则重构——以降低代理成本为视角  

作　　者：王几高[1] 

机构地区：[1]华东政法大学

出　　处：《上海金融》2018年第8期36-41,47,共7页Shanghai Finance

摘　　要：在杠杆收购中，财务资助是最终实现交易结构的重要环节，其能否顺利执行基本上决定了杠杆收购的成功与否。目前我国对杠杆收购中财务资助交易采取了绝对禁止的传统做法，既远远落后于主要发达国家采取的现代化规制模式，也与禁止财务资助制度之除却有害杠杆收购、促成有益杠杆收购的遴选价值目标相矛盾。禁止财务资助制度的正当性在于如何使杠杆收购时财务资助过程所产生的股东之间、股东与经营者之间、股东与其他利益相关者之间的代理成本降至最低，我国禁止财务资助需要在减低代理成本的逻辑框架内进行规则重构，科学选择和设计附条件豁免模式，从而推进国内杠杆收购交易市场的健康发展。

关 键 词：杠杆收购 财务资助 代理成本 规则重构 

分 类 号：F830[经济管理—金融学]