非理性行为与市场效率的新诠释  

Irrational Behaviors and an Extended Interpretation of Market Efficiency

作　　者：方壮志[1] 黄春兴 

机构地区：[1]华中科技大学经济学院金融系 [2]清华大学(台湾)经济学系

出　　处：《南大商学评论》2005年第1期178-194,共17页Nanjing Business Review

摘　　要：传统金融理论假设投资人是理性的,并以市场有效性假说为核心解释金融市场的现象。近年来,行为金融学者不断提出挑战,但是尚未建立完整的理论体系。由于行为金融学者责难的是新古典关于市场效率的解释。本文重新诠释传统的理性行为,使其意义扩展到个人在不确定环境下的行动。在这新定义下,我们将论证:行为金融学者责难的非理性行为,其实也都满足新定义下的理性假设。Without explicitly theoretical system, behavioral finance challenges both rational individual hypothesis and efficient market hypothesis of traditional financial theory.Since it criticizes the interpretation on market efficiency of neoclassical economics,instead of market efficiency itself,this paper extends the neoclassical interpretation on rational behaviors to the environment under uncertainty.We find that irrational behaviors which behavioral finance disclosed accord with the new definition.

关 键 词：金融市场 非理性行为 市场效率 

分 类 号：F091.3[经济管理—政治经济学] F830