融资融券是否加剧了中国证券市场波动性——基于TVP-VAR模型的实证分析  

作　　者：张绿原[1] 陈燕武[1] 

机构地区：[1]华侨大学数量经济研究院,福建厦门361021

出　　处：《金融理论与实践》2017年第4期72-76,共5页Financial Theory and Practice

基　　金：国家社科基金资助项目16AJL004;华侨大学研究生科研创新能力培育计划资助项目

摘　　要：融资融券业务对中国证券市场波动性具有显著的正向冲击。随着融资融券标的扩容,融资融券对证券市场波动性的冲击表现出明显的时变特征。融资买入额对市场波动性除即期影响外,还具有较强的中长期影响;融券卖出数则主要表现为即期正向冲击,中长期影响不显著。此外,融券业务在中期对市场波动有一定的平抑作用,但由于中国证券市场做空机制限制,平复市场的能力依然较弱。

关 键 词：证券市场 融资融券 TVP-VAR 市场波动性 卖空机制 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]