基于混合Copula函数的行业指数投资组合风险度量  

作　　者：刘祥东[1] 吴宇轩[1] 段泉杉 

机构地区：[1]北京科技大学经济管理学院,北京100083

出　　处：《金融理论与实践》2017年第5期52-58,共7页Financial Theory and Practice

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71402005;71531013);北京市优秀人才培养资助项目(20150000 20124G044);中央高校基本科研业务费资助项目(FRF-TP-16-014A3)

摘　　要：考虑金融时间序列出现非正态性及非线性相关的特征,构建了基于混合Copula函数的投资组合风险度量及优化模型。采用GARCH模型对各个金融时间序列缘分布进行建模,并利用可以灵活反映上、下尾部相关和对称相关的混合Copula连接各个边缘分布。运用BFGS算法和极大似然估计相结合的方式对模型进行参数估计,通过数学优化和Monte Carlo模拟方法求得投资组合的最优权重,以及相应的Va R和CVa R值。最后,利用中国股市四个行业指数的数据进行实证分析,检验了模型的可行性和有效性,为高维非线性相关的投资组合决策提供有价值的参考。

关 键 词：股票市场 行业指数 风险度量 混合Copula函数 MONTECARLO模拟 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]