集团化经营与企业过度投资——基于内部资本市场和外部治理环境视角分析  被引量:5

Group Management and Enterprise Overinvestment:An Analysis based on the Perspective of Internal Capital Market and External Governance Environment

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作  者:邵颖红[1] 施展[1] 

机构地区:[1]同济大学经济与管理学院,上海200092

出  处:《金融理论与实践》2017年第8期24-31,共8页Financial Theory and Practice

基  金:教育部人文社会科学研究规划基金项目(13YJA630008)

摘  要:从内部资产市场和外部治理环境的视角出发,对集团化经营与企业过度投资的关系进行了实证分析。研究发现,过度投资行为在集团化经营的企业中广泛存在,隶属于集团的企业过度投资现象显著高于非集团企业;更进一步的研究证明:在政府干预越严重、地方保护越多的地区,隶属于集团的企业过度投资程度会更加严重。基于研究结论,提出应从集团企业和地方政府两方面着手,加强集团企业内部现金流管理,加快推进市场化改革建设。From the internal capital market and external governance objectives,this papers studies the problem of over investment problem in business groups.The study found that there is overinvestment existed in business groups,and group affiliation can increase overinvestment.Further studies have shown that this conclusion is obviously evidenced in stronger government intervention areas.Based on these research findings,this paper proposed that we need to accelerate market-oriented reforms from both the local government and business groups.

关 键 词:过度投资 企业集团 内部资本市场 治理环境 

分 类 号:F830.59[经济管理—金融学]

 

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