人民币汇率变动的价格传递效应——基于SV-TVP-FAVAR模型的实证分析  

The RMB Exchange Rate Pass-through——An Analysis based on SV-TVP-FAVAR Model

作　　者：刘金全[1] 石睿柯 徐阳 Liu Jinquan;Shi Ruike;Xu Yang(.Business School,Jilin University,Changchun 130012,China;Research Center of Econometrics,Jilin University,Changchun 130012,China;NYU Tandon School of Engineering,Brooklyn,NY 11201,USA;School of Economics,Jilin University,Changchun 130012,China)

机构地区：[1]吉林大学商学院,长春130012 [2]吉林大学数量经济研究中心,长春130012 [3]纽约大学理工学院,ny11201 [4]吉林大学经济学院,长春130012

出　　处：《工业技术经济》2018年第5期63-71,共9页Journal of Industrial Technological Economics

基　　金：国家社会科学基金一般项目"‘十三五’时期我国货币政策规则与货币政策调控机制研究"(项目编号:15BJY174);中国博士后科学基金面上项目"新常态下经济增长的趋势性;波动性与收敛性问题研究"(项目编号:2017M611305)

摘　　要：本文基于一个带有随机波动率的时变参数因子扩张向量自回归模型(SV-TVP-FAVAR模型)实证考察了人民币汇率变动对我国进口价格、生产者价格以及消费者价格传递效应的时变特征。检验结果表明,人民币汇率变动对价格的传递过程在不同时点存在着明显差异,人民币汇率变动对进口价格、生产者价格以及消费者价格的传递不仅不完全,而且存在一定的时滞;自2005年7月汇率制度改革之后,人民币汇率变动对进口价格和消费者价格的传递作用显著增强,与此同时,人民币汇率对进口价格、生产者价格以及消费者价格的传递作用沿着商品价值链的方向呈依次递减趋势。This paper examines the time-varying effects of RMB exchange rate pass-through based on a time-varying parameters factor-augmented vector auto-regression with stochastic volatility model(SV-TVP-FAVAR model).The results show that there is a significant difference for exchange rate pass-through at different time points.The RMB exchange rate pass-through into prices is incomplete and has a certain time lag.Since the reform of the RMB exchange rate in July 2005,the RMB exchange rate pass-through into import prices and consumer prices has significantly enhanced.At the same time,the RMB exchange rate pass-through decreases along the commodity flow chain.

关 键 词：汇率传递 进口价格 国内价格 SV-TVP-FAVAR模型 时变特征 汇率市场化 

分 类 号：F832.6[经济管理—金融学] F224