中央银行宏观经济信息沟通有效性研究——基于信息精确度检验的视角  

Research on the Effectiveness of Macroeconomic Information Communication of the Central Bank

作　　者：张勇[1] 梁燚焱 

机构地区：[1]华南师范大学经济与管理学院,邮政编码510006 [2]上海财经大学金融学院,邮政编码200433

出　　处：《经济学动态》2018年第4期43-56,共14页Economic Perspectives

基　　金：教育部长江学者和创新团队发展计划资助项目(IRT_17R52);教育部人文社会科学一般项目(14YJC790175)资助;国家自然科学基金项目(71473090)

摘　　要：中央银行对宏观经济展开信息沟通是货币政策预期管理的重要内容,信息沟通是否具有较高的精确度,又是引导市场主体形成宏观经济运行风险预期,进而实现有效预期管理的关键。我们以2001-2015年《中国货币政策执行报告》作为文本信息源,通过措辞提取法构建宏观经济沟通指数以量化这一沟通的信息内容,运用时差相关分析和回归预测分析,考察宏观经济沟通指数对宏观经济景气系列指数的预测性,从而对信息精确度做出判断,并进一步建立结构向量自回归模型,通过探讨信息沟通对利率期限结构的影响效应,来检验其引导市场主体宏观经济运行风险预期的有效性。研究显示:从短期看,中央银行对宏观经济的信息沟通具有较高精确度;中央银行越传递宏观经济向好信息,就越有利于市场主体对宏观经济运行风险形成乐观预期,进而降低利率总体水平,且其作用力度和持久性有限,短期效应大于长期效应。这意味着,信息沟通引导市场主体预期所表现出的短期性,可能与其较为短期的信息精确度相关,信息精确度会制约信息沟通的有效性。

关 键 词：宏观经济信息 信息沟通 精确度 

分 类 号：F822.0[经济管理—财政学] F832.31