结构突变下的碳价波动及碳市场风险测度——基于EUA碳期货结算数据的实证研究  

Carbon Price Fluctuation and Carbon Market Risk Measurement under Structural Mutation——Empirical Research based on EUA Carbon Futures Settlement Data

作　　者：高辉[1] 魏荣 李康琪[1] 

机构地区：[1]成都理工大学商学院

出　　处：《金融与经济》2018年第7期59-66,共8页Finance and Economy

基　　金：国家自然科学基金项目"知识驱动下西部地区能源密集型产业链低碳化发展研究"(71363011);"绿色金融支持西部产业低碳化发展的机制与政策研究"(SC17B009);四川石油天然气发展研究中心项目"国际油价波动对四川页岩气发展的影响分析及对策研究"(SKB15-02)

摘　　要：本文以EU ETS第三阶段2013~2016年的碳期货结算价为样本数据,采用Bai-Perron检验和修正的ICSS算法检测碳价的均值和方差结构突变点,将其结果引入GARCH模型,构建修正的GARCH模型,实证分析结构突变下的碳价波动规律。在此基础上,结合极值理论和在险值理论,构建修正的GARCH-EVT-Va R模型,测度不同类型结构突变点下的碳市场风险并进行对比分析。结果表明:EUA期货价格序列既存在均值结构突变点,也存在方差结构突变点,且都对应着一定的经济事件;考虑突变点之后的GARCH模型可以有效降低碳价波动的持续性,同时考虑均值和方差结构突变点的GARCH模型,拟合效果最好;在测度风险时,同时考虑均值和方差结构突变点的静态Va R值最大,能更真实地反映碳市场风险。

关 键 词：结构突变 修正ICSS算法 风险 碳价波动 

分 类 号：F831.5[经济管理—金融学]