中美豆类期货市场的溢出效应研究——基于DGC-T-MSV模型  

The Spillover Effect between US and China's Bean Futures Markets——Based on DGC-T-MSV Model

作　　者：潘文荣[1] 程旭 

机构地区：[1]江西财经大学统计学院,江西南昌330013

出　　处：《南方金融》2018年第8期77-83,共7页South China Finance

摘　　要：本文从全球大豆产业链视角出发,以美国芝加哥商品交易所大豆期货价格指数和中国大连商品交易所豆粕期货价格指数的收益率序列为研究对象,构建带有Granger因果关系检验的T序列的动态相关系数模型(DGC-T-MSV),实证研究中美豆类期货市场的均值溢出效应和波动溢出效应,结果表明:一是美国芝加哥商品交易所大豆期货价格指数收益率与中国大连商品交易所豆粕期货价格指数收益率序列具有"厚尾"特征,两个市场容易受自身前期波动的影响,波动持续性较强;二是中美豆类期货市场存在着显著且稳定的时变正相关性;三是中美豆类期货市场存在着显著的双向波动溢出效应,呈现正向的风险传递特征。基于上述研究结果,在美方挑起贸易战的现实背景下,我国政府相关部门要进一步关注美国大豆期货市场价格波动态势,采取相应措施,减缓国际豆类期货价格的大幅波动对我国豆粕期货市场以及相关产业链发展带来的不利影响;我国大豆进口商要考虑国内供求调整对国际豆类期货市场的影响,灵活运用套期保值等避险工具,合理制定大豆采购计划,减少由于期货价格大幅波动而产生的不必要损失。

关 键 词：农产品期货 动态相关性 波动集聚 长期记忆 马尔科夫蒙特卡洛分析 

分 类 号：F830.9[经济管理—金融学] F742