经济新常态下应对资产价格波动的货币和宏观审慎政策双支柱调控研究  

Regulation and Control of Monetary Policy and Macroprudential Policy in Response to Asset Price Fluctuation under the New Normal Economy

作　　者：王宏涛 王一鸣[2] 

机构地区：[1]西安邮电大学经济与管理学院,西安710061 [2]北京大学经济学院,北京100871

出　　处：《商业研究》2018年第9期63-73,共11页Commercial Research

基　　金：国家社科基金项目;项目编号:16XJY020;教育部人文社科一般项目;项目编号:11XJC790009;陕西省社科基金项目;项目编号:13D170;陕西省软科学项目;项目编号:2015KRM007

摘　　要：宏观审慎管理和货币政策协调配合是当前稳定宏观经济的现实课题。本文在DSGE模型框架下比较基本泰勒规则、拓展泰勒规则、在双支柱框架下宏观审慎货币规则等不同形式的政策调控效果及其传导机制,以此考察货币政策对资产价格的实际影响。研究表明,拓展泰勒规则和宏观审慎货币规则在金融冲击下对稳定产出和通胀、防止资产价格过快上涨、平抑"金融加速器"效应比基本泰勒规则更优。对金融加速器做出反应有利助于克服因信贷增长和资产价格造成的宏观经济的不稳定性,减少信贷市场的周期性波动;但是,一成不变的泰勒规则使得货币政策操作误差上升,使得宏观经济的不稳定性增加。因此,相机抉择的货币政策操作框架也是必要的。

关 键 词：宏观审慎货币政策 金融加速器 DSGE模型 

分 类 号：F820.3[经济管理—财政学]