汇率对大宗商品冲击路径及策略  

作　　者：田亚雄 

机构地区：[1]西南财经大学

出　　处：《财讯》2018年第31期180-180,共1页

摘　　要：在缺乏央行干预条件下,人民币出现了较大幅度贬值的迹象,引致部分商品交投亢奋,波动幅度大致2-3%,而汇率一直以来是商品市场很重要的扰动项。人名币汇率从6.26到6.8的这一段贬值过程仅耗时4个月时间,这直接体现在对商品进出口的影响上。按这个维度分析,进口依存度是我们主要的关注重心,对于进口依存度较高的商品,贬值将带来一个比较明显的成本上涨,并伴有成本推进型通胀预期。通过我们梳理,发现大宗商品中,大豆进口依存度88%,菜系约50%,原油约68%,铁矿约50%,汇率的贬值为这类商品带来较为明显的成本支撑,短线有上涨动能。对于未来,我们预计在汇率突破7这个整数关口之前,央行仍不会广泛干预市场,借贬值对冲商品被征税对出口影响已逐步被市场默认。因此,在贬值预期尚未反转之前,高进口依赖商品或将迎来一波上行,但值得注意的是这轮脉冲上涨后,投机资金主力会将下行的需求纳入供需考量,预计商品普涨后应有分化。

关 键 词：大宗商品 汇率 贬值预期 进口依存度 路径 商品市场 成本上涨 央行干预 

分 类 号：F746[经济管理—国际贸易]