企业内部治理对跨国并购绩效的影响——基于不同制度环境的研究  

The Impact of Corporate Governance on Cross-border M&A Performance——From the Institutional Environment Perspective

作　　者：徐晓慧[1] 李杰 黄先海[3] XU Xiaohui;LI Jie;HUANG Xianhai

机构地区：[1]浙江大学宁波理工学院商学院 [2]暨南大学产业经济研究院 [3]浙江大学经济学院

出　　处：《国际贸易问题》2019年第3期14-25,共12页Journal of International Trade

基　　金：浙江省教育厅"企业跨国并购战略选择研究:企业治理与政治关联视角"(Y201636168);浙江省教育厅一般项目"中国企业海外并购的游说竞争策略与路径优化研究"(Y201737964);浙江大学宁波理工学院校级人才引进基金项目"市场负向需求冲击对中国企业跨国并购影响的研究"(NBLGXNXM0065);国家教育部青年基金项目"中国企业海外并购游说竞争策略与优化路径研究";(17YJC790062);浙江省社会科学规划办重点项目"中国企业海外‘逆势’并购之谜:特征事实;形成机理与政策启示"(9NDJC032Z);浙江省自然科学基金青年科学基金项目"中国企业海外并购的游说竞争策略与路径优化研究"(LQ18G030016)

摘　　要：本文以2003—2014年中国A股上市企业跨国并购为样本,选用43个企业内部治理属性指标构建企业治理指数CGI,通过多种模型设定实证检验不同制度环境下企业内部治理对跨国并购绩效的影响。实证研究结论表明:企业内部治理对跨国并购绩效有积极的影响;制度环境越好,企业内部治理对跨国并购绩效的积极影响越显著,两者之间呈正相关关系。Based on a sample of cross-border M&As of Chinese A-share listed companies between 2003 and 2015,this paper constructed a corporate governance index CGI by using 43 corporate governance indicators,and empirically tested the effect of corporate governance,institutional environment and their interaction on the cross-border M&A performance. The result shows that the impact of corporate governance on the performance of cross-Border M&As is limited by the role of the regional institutional environment,and only in the optimal institutional environment there is a significant positive correlation between corporate governance and cross-border M&A performance.

关 键 词：企业内部治理 制度环境 跨国并购绩效 

分 类 号：F125[经济管理—世界经济]