金融不良资产市场结构、双重垄断与交易机制重构——AMC和网络拍卖:谁更利于不良资产出清  

作　　者：王海军[1] 李静 费兆伟 

机构地区：[1]中央财经大学经济学院,北京100081 [2]中国民生银行股份有限公司,北京100031

出　　处：《上海金融》2019年第4期47-55,共9页Shanghai Finance

摘　　要：通过对网络司法拍卖实践数据的分析发现,网络司法拍卖可以有效减少不良资产市场信息不对称性,提高交易市场透明度,打破政策性垄断障碍,提高金融机构债权回收率,有效化解金融风险。金融不良资产本质上可以界定为债权中嵌入的看涨期权,金融不良资产投资的目的是为了获得不确定性的超额收益,而网络拍卖恰恰为金融不良资产有效市场信息提供了存在的基础。从博弈论和供求模型分析,本文揭示了金融不良资产市场的结构特征,论证了双重垄断存在的理论基础以及由此造成的效率损失,即由于制度和市场双重作用,导致不良资产在一级市场存在买方垄断,在二级市场存在卖方垄断,因此造成一级市场的资产价格存在低估现象,而二级市场资产价格则存在高估现象,AMC的双重垄断导致市场效率缺失和显失公平。

关 键 词：金融不良资产 双重垄断 交易机制 网络司法拍卖 

分 类 号：F831[经济管理—金融学]