经理自主权、财务杠杆与投资支出  

作　　者：王鲁平[1] 周策 白银转 

机构地区：[1]西安交通大学管理学院 [2]清华大学计算机科学与技术系

出　　处：《会计之友》2019年第10期69-77,共9页Friends of Accounting

基　　金：国家自然科学基金项目(71572141);中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(SK2017037)

摘　　要：运用代理理论、自由现金流理论、高层理论,以我国上市公司2010年到2017年的数据进行多元线性回归,对经理自主权、财务杠杆与投资关系进行分析和检验。研究发现:经理自主权在民营企业中对投资支出有显著的正向作用,且这种正向作用较国有企业更显著;内部职位权和资源控制权对投资支出的正向作用显著;财务杠杆抑制了经理自主权对投资支出的正向作用,抑制了内部职位权和资源控制权对投资支出的正向作用;经理自主权对投资支出的正向作用在投资过度企业比投资不足企业更显著,内部职位权和资源控制权在投资过度企业中对投资的正向作用显著;在投资过度企业中内部职位权能够通过财务杠杆增大企业的投资;财务杠杆抑制了资源控制权对投资的正向作用。

关 键 词：经理自主权 投资支出 财务杠杆 投资效率 公司治理 

分 类 号：F830[经济管理—金融学] F275