PX行业演变之五大猜想  

作　　者：赵辰 

机构地区：[1]东方证券

出　　处：《中国石油和化工》2019年第5期35-38,共4页China Petroleum and Chemical Industry

摘　　要：猜想一:PX是大炼化核心投资假设近期大炼化板块两大核心投资逻辑就在于:1.恒力石化超预期投产带来市场对于大炼化业绩兑现的期待;2.近期聚酯价差大幅扩大,印证了下游需求的强劲复苏,也增强了市场对后续PX价格下跌进而改善PTA盈利的预期。对于上述两个逻辑而言,PX价格判断都是非常重要的关键假设。就未来PX价格而言,市场对于下跌方向并无太大分歧,核心还是在于幅度和节奏的判断。结合今年供需,我们认为PX价格将随着产能释放逐步下移,并不至于出现暴跌,年底价差预计跌至350美元/吨,相比目前下滑130美元/吨。未来日韩等高成本产能将首先被挤出市场,2年内我国有望实现PX自给自足,而且由于行业已对民企彻底开放,盈利中枢也将系统性大幅下移。

关 键 词：猜想 行业 演变 自给自足 市场 价格 PTA 系统性 

分 类 号：F724.721[经济管理—产业经济]