市场有效性研究——基于Kyle单期内幕交易模型的扩展  

作　　者：刘汝佳 戴倩雯 

机构地区：[1]中央财经大学

出　　处：《财讯》2019年第7期145-146,共2页

摘　　要：本文以Kyle(1985)单期内幕交易模型为基础,对原始模型进行了四种扩展,分别是:引入不掌握信息的理性交易者、扩大信息知晓者人数、考虑不完美信息、考虑异质性不完美信息。本文运用猜想并验证的方法,求解了不同模型下的均衡交易量及均衡价格,同时探讨了提高市场有效性的方法。均衡结果显示,单纯引入不掌握信息的理性交易者不能提高市场有效性,但扩大内幕信息知晓范围,同时提高内幕信息的精确度可以有效提高市场有效性。政策建议如下,就提高市场有效性来看,提高信息披露水平比单纯教育投资者理性投资更为有效。

关 键 词：内幕交易 市场有效性 不完美信息 

分 类 号：F832.5[经济管理—金融学]