高管激励、投资者情绪与真实盈余管理  

Executive Incentives, Investor Sentiment and Real Earnings Management

作　　者：张原 龙瀚 Zhang Yuan

机构地区：[1]陕西科技大学经济与管理学院

出　　处：《财会月刊》2019年第18期72-81,共10页Finance and Accounting Monthly

基　　金：陕西省自然科学基础研究面上项目“内部控制审计、企业战略定位对盈余质量的影响研究”(项目编号：2017JM7024)

摘　　要：随着薪酬管制办法的陆续出台,高管的薪酬激励效果越来越受到市场的质疑,高薪是否未发挥有效的激励作用反而成为高管追逐私利的目标值得深入研究。基于盈余管理异质性的视角,结合货币薪酬、股权薪酬与在职消费三种激励方式,研究高管激励对机会主义效应真实盈余管理的影响,并加入投资者情绪为调节变量,研究在外部环境影响下薪酬与真实盈余管理的关系变化。实证研究发现:显性激励可以显著抑制机会主义效应的真实盈余管理,而在职消费与机会主义效应的真实盈余管理呈U型关系。在投资者情绪偏差的影响下,薪酬的激励效应减弱,随着投资者情绪的高涨,高管迎合投资者期望操纵盈余的程度加大。这表明薪酬契约可以发挥有效的激励作用,然而,外部投资者的错误定价会使得激励函数发生反向偏移。

关 键 词：显性激励 隐性激励 投资者情绪 真实盈余管理 机会主义效应 

分 类 号：F406.72[经济管理—产业经济]