核心资产的基本面价值——基于公募基金家族重仓行业的研究  

The Fundamental Value of Core Asset: An Analysis Based on Mutual Fund Families’ Heavyweight Industry

作　　者：唐棠 张自力 刘若宙 郭策 Tang Tang

机构地区：[1]北京大学光华管理学院,北京100871 [2]嘉实基金管理有限公司,北京100005 [3]泰康资产管理有限责任公司,北京100033

出　　处：《金融理论与实践》2019年第11期90-98,共9页Financial Theory and Practice

基　　金：中国博士后科学基金项目“基于A股Smart Beta策略的资产管理研究”(项目编号:2019M651452)

摘　　要：大量文献研究了公募基金的投资回报,但忽略了其核心资产的基本面价值。从核心资产(重仓行业)的基本面价值出发,研究中国公募基金家族的投资价值。从基本面角度,基金家族能够识别出长期盈利最好的行业并将其作为核心资产,同时对盈利较差的行业有较强的基本面择时能力。从风险收益角度,核心资产在风险因子上有显著的暴露,通过承担高风险获得高收益,非核心资产可以降低组合的风险。进一步地,构造了一个基于“老十家”公募基金家族核心资产的投资策略,有较好的投资回报。综上,基金家族核心资产具有基本面投资价值,公募基金投资促进了金融资源合理配置,践行了提高经济增长效率和金融服务效率的金融供给侧结构性改革目标。

关 键 词：证券市场 核心资产 基金家族 行业投资 

分 类 号：F830.91[经济管理—金融学]