汇率预期、指令流与人民币汇率价差  

Exchange rate expectations, Instruction stream and RMB exchange rate spread

作　　者：张晓莉[1] 孙琪琪 吴琼 

机构地区：[1]上海对外经贸大学世界经济研究所,上海201620 [2]上海对外经贸大学,上海201620

出　　处：《金融与经济》2019年第12期4-11,共8页Finance and Economy

基　　金：国家社会科学基金项目“人民币汇率维稳与市场化的均衡研究”（项目编号：16BJL093）资助

摘　　要：本文利用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)研究了指令流对在岸与离岸人民币汇率价差的影响,通过等间隔脉冲响应函数发现汇率价差对指令流和汇率升贬值预期的冲击都表现出显著的时变特征,宏观变量汇率预期升贬值对指令流有负向影响,指令流对汇率价差的影响也为负,并且滞后阶数越长影响越显著。进一步通过中介效应发现,在汇率预期影响在离岸汇率价差的过程中,指令流起到了显著的中介作用,存在"汇率预期→指令流→汇率价差"的影响机制。

关 键 词：汇率预期 指令流 人民币汇率价差 

分 类 号：F831.6[经济管理—金融学]