上市公司融资结构影响因素的区域比较研究  

作　　者：康微婧 贺炎林[2] 杨小萍[1] 

机构地区：[1]吕梁学院 [2]对外经济贸易大学金融学院

出　　处：《会计之友》2020年第3期61-68,共8页Friends of Accounting

基　　金：教育部人文社会科学规划基金项目“风险投资和财政补贴在上市公司技术创新中的耦合机制研究”(16YJAZH016);北京市社会科学基金重点项目“财政补贴和风险投资在北京上市公司技术创新中的耦合机制研究”(15JGA027);山西省高等学校科技创新类项目(2019W206);吕梁市软科学研究项目(RKXYJ2017674)

摘　　要：当前,民营企业在发展过程中面临的融资难是一个急需研究的理论和现实问题。以2014—2017年我国创业板上市公司为样本,实证发现融资结构中内源融资、负债融资、股权融资呈现24:32:44格局,与西方传统的“融资啄序理论”并不一致。进一步研究发现,所有创业板上市公司中盈利能力、偿债能力、营运能力、抵押价值对内源融资产生了正向显著影响。分地区来看,东部地区融资结构的影响因素和影响方向与创业板上市公司整体相似,但西部地区与之差异较大。引入宏观经济发展水平和金融发展深度实证发现,宏观经济发展水平、金融发展深度与负债融资显著负相关,与内源融资显著正相关,对股权融资的影响不显著。文章就优化融资结构、解决融资难问题提出了政策建议。

关 键 词：创业板 民营企业 融资结构 区域比较 

分 类 号：F832.48[经济管理—金融学]