再探“卢卡斯之谜”——基于分类资本流动的实证检验  

作　　者：王思卿 梅冬州[2] 

机构地区：[1]清华大学经济管理学院 [2]中央财经大学国际经济与贸易学院

出　　处：《金融经济》2020年第1期29-42,共14页Finance Economy

基　　金：国家自然科学基金面上项目“资本账户开放下的货币政策与宏观审慎监管:基于多部门动态随机一般均衡模型的研究”(71773149);国家自然科学基金应急管理项目“汇率市场变化、跨境资本流动与金融风险防范”(71850005);北京市社会科学基金项目“北京市房价变动、土地财政与经济周期”(17LJB005)

摘　　要：“卢卡斯之谜”自提出以来,就成为开放宏观领域的一个重要谜题,如何合理解释资本流动方向逆转,成为国际经济学学科的一个重要挑战。对此本文采用154个国家1980-2011年的面板数据,对分类资本流动进行实证研究后发现,对外直接投资表现为从富国流向穷国,而股权类资本和债务类资本的流动方向发生逆转。进一步探究这两类资本存在流动方向逆转的原因,实证研究发现金融发展程度越高,人均相对收入水平越高的国家的股权类资本净流入越多,而对于债务类资本,资本账户开放程度越高,金融发展程度越高且人均相对收入水平越高的国家倾向于成为债务类资本的净流入国。

关 键 词：“卢卡斯之谜” 分类资本流动 金融发展程度 资本账户开放 

分 类 号：F831.6[经济管理—金融学]